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外围皇冠

外围皇冠rz3lTTG8jS7vBQ流动性的变化确实可能导致股市的短期波动,但不会改变股市长期“健康牛”的大趋势,坚定长期看多中国股市。VRgU2MGLBsSHW由此可见,降低实体经济融资成本的政策目标,在央行目前的货币政策取向中的权重在不断的下降。14LONrG0aE3Kj目前“资产荒”已经成为债市多头的唯一信仰,但只要央行流动性拐点出现,资金面波动性加大,则债市的加杠杆、期限错配模式将无以为继,资产端收益率将随着资金端利率上行而上行。hROgxR4K8k2Bi 外围皇冠Ll83dp4c bkb4F4Lm经过十多年的调控实践,国家已明确了地方政府实施调控房地产市场的职责。2015年两会期间,国务院总理李克强强调,“房地产市场有其自身的规律,中国国土面积辽阔,有特大城市和中小城市、小城镇,情况各异,所以我们要求强化地方政府合理调控房地产市场的责任,因地制宜,分城施策。V7rBKVLdaLo8Z5FQDxlpy9DOFgO10月28日中央政治局会议的“货币政策”部分只字未提“稳增长”的内容,同时首次在“货币政策”部分强调了“注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险”;10月30日,中国政府网刊登《人民日报海外版》题为《中国货币政策关键词仍是稳健》的文章,文章指出:“中国货币政策关键词仍是稳健,新旧动力转换期‘转向’猜测无根据”。1uaf4sKfj1LY

外围皇冠wMPcscY6LHpp自9月9日以来,银行间市场资金面逐渐从均衡转向紧张,这其中除了有前期央行连续通过公开市场净回笼资金的原因之外,主要受到小长假前跨节资金需求增多的影响。交易员称,临近节前,大机构融出偏谨慎,流动性紧张逐渐从隔夜向更长期限品种蔓延,到12日,7天资金供给已趋于紧张,资金面状况明显比之前更加严峻,且一直持续到下午收市。交易员并称,中秋小长假之后不久,即将迎来三季度末和国庆长假双重时间节点,预计机构流动性管理会逐渐趋于谨慎,市场资金供给将可能减少,跨季跨节资金需求也将逐渐显现,货币市场流动性面临的短时压力将加大,因此央行有必要适量增加流动性供给,并且有针对性地供给跨节资金需求,这为稍长期限的逆回购工具提供了用武之地。TUNvIDrhiWrk华创证券认为,央行加大逆回购的投放只是央行温和去杠杆的手段,在保证资金面整体充裕的情况下抬高资金成本,以达到引导机构去杠杆的同时不引起资金面大幅波动的目的。o2X0wxcRb53a没有只涨不跌的资产,这是市场自身规律,房地产市场亦然。尽管从整体看,目前部分地区的楼市“高烧”不能代表全国,房价的分化也不能就说楼市泡沫破裂的到来,但对于部分地区的非理性过热,各方要始终保持警惕。bT9lKkJLlqrzEi 外围皇冠bqxM0qTzx二是盘活存量、优化增量,支持经济结构调整和转型升级。继续优化流动性的投向和结构,发挥好信贷政策支持再贷款、再贴现和抵押补充贷款的作用,强化信贷政策在推进供给侧结构性改革中的重要作用,引导金融机构优化信贷结构。cnJq73lsRnMwRaEi二、产品销售价格感受指数和原材料购进价格感受指数  产品销售价格感受指数为46.9%,较上季提高1.3个百分点,较去年同期提高7.8个百分点。DX86Ao11M4dU0真正要做的是,防范房地产泡沫,避免货币政策过紧或过松,与经济金融形势相匹配,坚持真正的“稳健的货币政策”。TxXMVQCZLwwO

外围皇冠nD2qN6dM从2013年6月的和9月的经验来看,流动性的扰动可能会导致股市的短期波动,但不会改变股市的趋势。我们看好此轮中国股市“健康牛”的主要原因是经济L型下半场,企业盈利改善,这与2014-2015年过度依赖货币政策的水牛有根本不同。hO4QqIh11WIH会议明确今年以来的货币政策总基调不会改变,但为了防止融出资金的期限过于集中,留下隐患,要求银行合理搭配资金的融出期限。U3Sd827FGOH我们注意到,从2011年本轮稳健货币政策实施以来,其表述方式是“实施稳健的货币政策”(2011年及2012年一季度)、“继续实施稳健的货币政策”(2012年及之后),而这次首次采用“坚持稳健的货币政策”,其语气和强调程度高于以往。KDCoBoSF6vvra 外围皇冠Hrp8FRMcXEMKEa那么,下一步,地方政府应当如何切实担当起房地产调控的基本职责?  首先,地方政府要切实担负起调控房地产市场的基本责任,明确责任制,完善奖惩机制。GxO2a4LSLs据公开市场操作数据,自2月中旬起,7天期逆回购一直独占央行公开市场操作舞台,央行通过调整7天逆回购交易规模,在公开市场开展双向操作,维持流动性一直处于相对平稳和适度充裕状态。不过,这一局面从8月下旬开始改变,8月24日央行首先重启了14天逆回购操作,引起了市场对于去杠杆的讨论和担忧,再到此次28天逆回购重启,进一步强化了市场对于央行有意引导机构有序去杠杆的预期。nLMwDOaGR3T38z另外,逆回购期限拉长后,意味着央行供给流动性的时效延长,与当前外汇占款减少造成的中长期流动性供给不足的矛盾更加匹配,有助于提升货币市场稳定性。hnhLgLthFMY

外围皇冠eZVUXhwlIyiP市场机构指出,央行小幅下调28天期逆回购操作利率,在适度延长投放期限的同时体现了更为中性的信号,而此前14天逆回购定价也被认为低于市场预期,这显示央行并无意大幅抬高短期利率水平。市场机构并指出,逆回购与中期借贷便利组成了期限结构相对完备的中短期限流动性投放工具阵列,可以在一定程度上替代降准的作用,因此可被认为是央行不愿意实施降准等大力度宽松政策的一种表现,但与此同时,央行仍在努力保持流动性适度宽裕,显示其无意收紧货币政策,一段时间内央行货币政策操作将保持不松也不紧的中性取向,货币市场利率有望保持在较低水平上平稳运行,对流动性无需过度悲观。1GyGcqWXlV48490对实施调控效果较好、落实责任到位的地方,可以予以适度奖励,而对实施效果较差、不尽责的地方长官进行问责。全文如下:  近些年来,地方政府在房地产市场调控过程中发挥着不可替代的作用,而部分城市房地产市场调控政策频频落空,甚至出现通过“加杠杆”方式实施去库存等政策走偏的现象,对此地方政府也有一定的责任。C8rBeY7ksn4AX为了保持银行体系流动性的合理充裕,央行于9月7日对15家金融机构开展MLF操作共2750亿元,其中对冲MLF到期资金1232亿元。MLF是央行今年以来释放中期流动性的主要工具,目前共进行了11次操作。mTd6qxaZ6fP 外围皇冠GZwSNPgoPCur企业家信心指数为51.2%,较上季提高2.2 个百分点,较去年同期提高0.7个百分点。PciQmIeJEpsZ一叶障目,不见森林。RVB7vqb6Pj央行正研发法定数字货币系统 未来同纸币并存流通。3wmTXC8syeOgXhYC

外围皇冠ybvDFT9faoDmxxfH从国际经验来看,股市、商品、债市即使存在泡沫,也不会对经济、金融产生灾难性后果,真正严重的只有两个:一是房地产,二是汇率,两者的共同特征都是债务危机,房地产是本国债务危机,汇率是国外债务危机。38QMS9hiZnGhh3l在此次三季度货币政策执行报告中,我们可以明显感受到,同样是“稳健的货币政策”,央行更关注“防风险”而非“稳增长”,7次强调“泡沫”一词,首次提出“期限错配”风险,首次提出“保持利率弹性”,这些变化既是我们认为的“货币政策拐点”的具体内容,也符合政府和央行“稳健的货币政策”的内涵。二、“稳增长”权重下降,“防风险”权重上升  在本季度的报告中,对于经济增长,央行保持非常乐观的态度。MgAYLcS7bhWD其中,16.3%的企业家认为本季国内订单较上季“增加”,59.4%认为“持平”,24.3%认为“减少”。四、资金周转指数和销货款回笼指数  资金周转指数为53.4%,较上季提高0.9个百分点,较去年同期提高0.9个百分点。MNtYEa6Xh8 外围皇冠XExkN17y967i比如,1929年大萧条跟房地产泡沫破裂及随后的银行业危机有关,1991年日本房地产崩盘后陷入“失落的二十年”,1998年东南亚房地产泡沫破裂后多数经济体落入“中等收入陷阱”,2008年美国次贷危机导致全球经济至今仍未走出阴影。退一步看,即便泡沫短时间不会破裂,但房价的大幅过快上涨,同样将带来诸多问题。有分析表示,房价持续、过快上涨将引发资源配置扭曲,加剧经济中现有的结构性矛盾;房价过高会挤压当地居民其他领域的消费支出,进而影响相关实体经济产业的正常发展;还会进一步抬升商务成本、人力成本,并在一定程度上抵消降成本的种种努力,从长远看也不利于当地创业创新潜力的释放。ULn74EgihLkG分部门看,住户部门贷款增加4.72万亿元,非金融企业及机关团体贷款增加5.27万亿元。f6W1dVHaWnV其次,地方政府调控当前房地产市场的重点,当是控制楼市价格的泡沫化趋势。当前高企的房价,已让广大民众抱怨连天,而楼市的泡沫化倾向,也成为国际上某些机构打压中国经济前景的口实。53Yo1fG4LGAtr

外围皇冠adSnFAT0KWzN会议明确今年以来的货币政策总基调不会改变,但为了防止融出资金的期限过于集中,留下隐患,要求银行合理搭配资金的融出期限。MKh81NHIRhUD26日,央行副行长易纲对此解释称,14天逆回购只是多了一个选择,它的推出会更有利于市场的发展和流动性的充足。他同时强调,现在整个市场的流动性是充足的,央行会继续采用公开市场操作等一系列的措施保证市场流动性的充裕和平稳。gHwue0YN35P再次,中央各部委要与地方政府积极统筹协调、上下联动,在房地产调控上形成合力。之所以出现一系列楼市乱象,致使调控效果不好,其中一个原因是个别地方与中央部委之间进行搏弈,调控不能形成合力,甚至出现力量抵销。今后,地方政府一定要从大局出发,从维护和促进国家房地产市场健康稳定发展出发,自觉不折不扣地执行中央部委有关调控政策要求,不给房地产价格泡沫化趋势再添“火力”。73DXAGENDp17rR 外围皇冠9vNvd2MbDsh对于某些城市屡次不能很好地担负起调控楼市的责任,国家可以对其加强督查问责,改变过去一年一两次督查为常态性督查,有明显未尽责或乱象出现时即前往督查问责。GkXkhkWrmUOv此外,应健全和发挥市场化调控机制的长效作用,减少行政手段的短期效应。6DEJBetHjn最近一年来,房地产市场似乎正“接棒”去年上半年股市的疯狂,部分城市房价持续走高,成交量不断放大,演绎出了楼市的牛市。yVfuvu9q15ztA

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